水務(wù)公司以PPP模式參與環(huán)境綜合治理工程的力度加大
來源：蘭州純水設(shè)備??????2019/3/8 9:16:01??????點(diǎn)擊：
【蘭州純水設(shè)備http://www.www.hbllgd.com】資本實(shí)力、融資能力、經(jīng)營管理能力和政府資源仍然是決定水務(wù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。在政策環(huán)境的引導(dǎo)下，水務(wù)企業(yè)加大了對(duì)PPP模式下綜合環(huán)境管理項(xiàng)目的參與力度。
中國水務(wù)行業(yè)的前景是穩(wěn)定的。
我國水資源短缺，分布不均。水源地環(huán)境改善力度加大，水污染得到緩解。提高用水效率、優(yōu)化水資源配置格局、改善水質(zhì)仍然是供水行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)
近年來，我國污水處理能力有了很大提高超純水設(shè)備。“十三五”期間，新建污水處理設(shè)施、配套管網(wǎng)、現(xiàn)有污水處理設(shè)施及管網(wǎng)改造、雨污河管網(wǎng)改造仍是行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)
我國水價(jià)處于較低水平，各地水價(jià)差異較大。實(shí)驗(yàn)室純水設(shè)備水價(jià)調(diào)整的發(fā)展方向是建立反映供水成本、刺激和改善供水質(zhì)量的價(jià)格形成和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制
國有企業(yè)仍然主導(dǎo)著水務(wù)行業(yè)超純水設(shè)備，外國企業(yè)和私營企業(yè)也在起補(bǔ)充作用。水務(wù)企業(yè)以PPP模式參與綜合環(huán)境管理項(xiàng)目的比例不斷提高，部分企業(yè)的資本支出壓力不斷加大
影響評(píng)級(jí)的主要趨勢(shì)
我國水資源短缺，分布不均。水源地環(huán)境改善力度加大，水污染得到緩解。提高用水效率、優(yōu)化水資源配置格局、改善水質(zhì)仍然是供水行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。公布的數(shù)據(jù)顯示2017年中國水資源公報(bào),中國水資源總量28761立方米,年均超過3.8%,比2016年減少了11.4%,包括27,746.3億立方米的地表水資源、地下水資源8309.6億立方米,地下水1014.9億立方米的重疊和地表水資源。人均水資源只有2074.5立方米。從水資源短缺的角度來看，人均2000至3000立方米的水資源是輕度短缺。根據(jù)水資源壓力標(biāo)準(zhǔn)，我國水資源開發(fā)量占水資源總量的18.6%，水資源壓力處于中低水平超純水設(shè)備。從時(shí)間和空間上看，總體水資源分布在夏、秋多、冬、春少、南多、北少。西北的寧夏、甘肅、陜西以及中部的河南、山東、山西、河北水資源極其匱乏。水質(zhì)方面，2017年，全國1940個(gè)地表水水質(zhì)斷面(點(diǎn))中，有1317個(gè)屬I ~ III類，占67.9%。第四、五類462個(gè)，占23.8%。其中，劣V班161個(gè)，占8.3%。與2016年相比，I ~ III類水質(zhì)斷面(點(diǎn))比例增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，V類水質(zhì)斷面(點(diǎn))比例減少0.3個(gè)百分點(diǎn)，地表水污染程度降低。
自2018年5月20日以來,生態(tài)環(huán)境分批陸續(xù)推出了全國集中式飲用水源環(huán)境保護(hù)的具體檢驗(yàn)(以下簡(jiǎn)稱“水源檢查員”),根據(jù)特殊的部署,2018年底,長江經(jīng)濟(jì)帶縣級(jí)和其他省份市政水源完成篩選控制任務(wù),共涉及31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的1586個(gè)市中的276個(gè)水環(huán)境法律法規(guī)6251條。水源區(qū)環(huán)境問題主要集中在一級(jí)保護(hù)區(qū)內(nèi)，水源區(qū)附近沿河有建筑、居住區(qū)、工業(yè)和生活污水排污口。實(shí)驗(yàn)室純水設(shè)備周邊有農(nóng)村居民點(diǎn)、大型畜禽養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)種植、旅游度假區(qū)、賓館等。生活、農(nóng)業(yè)和水產(chǎn)養(yǎng)殖污染是影響湖泊水源水環(huán)境質(zhì)量的主要因素。二級(jí)保護(hù)區(qū)內(nèi)工業(yè)污染源、生活污染源和污水處理廠排放靠近河源型水源。湖泊型水源的主要環(huán)境問題是非點(diǎn)源污染，包括農(nóng)村生活污染、農(nóng)業(yè)非點(diǎn)源污染和農(nóng)業(yè)非點(diǎn)源污染(包括分散式畜禽養(yǎng)殖和水產(chǎn)養(yǎng)殖)。據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的一份新聞稿顯示，截至2018年11月7日，上述問題已得到糾正5458個(gè)，占87.3%。
近年來，國家頒布一系列措施強(qiáng)化水資源管理，提高用水質(zhì)量。2015年4月16日，國務(wù)院正式發(fā)布《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(國發(fā)[2015]17號(hào))，即“水十條”?！八畻l”是我國目前最嚴(yán)格的水資源管理制度，內(nèi)容包括用水總量控制制度、用水效率控制制度、水功能區(qū)限制納污制度、水資源管理責(zé)任和考核制度等，包含10條35款、76項(xiàng)238條具體措施。計(jì)劃提出，到2020年，全國用水總量控制在6,700億立方米以內(nèi)，全國公共供水管網(wǎng)漏損率控制在10%以內(nèi);全國水環(huán)境質(zhì)量將得到階段性改善，污染嚴(yán)重水體將大幅度減少，飲用水安全保障水平持續(xù)提升，地下水超采得到嚴(yán)格控制，地下水污染加劇趨勢(shì)得到初步遏制，近岸海域環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中趨好，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉(zhuǎn)。到2030年，力爭(zhēng)全國水環(huán)境質(zhì)量總體改善，水生態(tài)系統(tǒng)功能初步恢復(fù)。到本世紀(jì)中葉，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量全面改善，生態(tài)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
2016年6月12日，環(huán)保部發(fā)布《水污染防治法(修訂草案)》(征求意見稿)，這是《水污染防治法》施行8年以來的首次大規(guī)模修訂。該法規(guī)在繼承了新環(huán)保法、水十條中部分原則基礎(chǔ)上明確了責(zé)任主體(縣級(jí)以上人民政府)、提倡公眾參與和信息公開，擴(kuò)大了水污染的監(jiān)控范圍，加大了懲罰力度超純水設(shè)備。法規(guī)還對(duì)水環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)定，使水資源管理從法律層面上得到了較高保障。
節(jié)水是控制用水總量、提高用水效率的主要措施，國家發(fā)改委印發(fā)的《節(jié)水型社會(huì)建設(shè)“十三五”規(guī)劃》將節(jié)水措施具體到農(nóng)業(yè)、工業(yè)、城市用水、非常規(guī)水源利用等各個(gè)板塊;以及東北、華北、西北、西南、華中、東南等各個(gè)區(qū)域，目標(biāo)明確，措施有力，其節(jié)水主要指標(biāo)與“水十條”要求基本一致。
在此背景下，我國正在加快城市供水管網(wǎng)的建設(shè)和改造，在擴(kuò)大供水服務(wù)范圍、提高用水普及率的同時(shí)，降低了供水管網(wǎng)漏損水處理設(shè)備，促進(jìn)了城市節(jié)水。2013年~2017年，我國設(shè)市城市供水管道長度從64.64萬公里增加到75.66萬公里，相應(yīng)地，用水普及率從97.6%提高到98.3%。盡管城市人口增長和用水普及率近年來的整體提升帶動(dòng)了用水需求的增加，但我國城市供水總量一直保持著低速增長，主要得益于節(jié)水工作的開展，用水效率的提高在很大程度上抵消了用水需求增加的壓力。
大力推進(jìn)南水北調(diào)等引水工程是解決結(jié)構(gòu)性缺水問題的主要渠道。南水北調(diào)系通過規(guī)劃東線、中線和西線三條調(diào)水線路與長江、黃河、淮河和海河四大江河建立聯(lián)系，構(gòu)成以“四橫三縱”為主體的總體布局，實(shí)驗(yàn)室純水設(shè)備以利于實(shí)現(xiàn)中國水資源南北調(diào)配、東西互濟(jì)的合理配置格局。自南水北調(diào)中線一期工程于2014年12月正式通水以來，東、中線工程已經(jīng)全面通水四年，累計(jì)調(diào)水超過222億立方米，直接受益人口超過1億，南水已經(jīng)成為京津冀與豫魯?shù)貐^(qū)40余座大中型城市的主力水源。南水北調(diào)供水量持續(xù)快速增加，優(yōu)化了我國水資源配置格局，支撐了受水區(qū)和水源區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。
總的來看，水資源分布不均勻和水質(zhì)問題是關(guān)系國計(jì)民生的重要課題，國家在頒布治理監(jiān)管措施的同時(shí)投入大量資金促進(jìn)水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展帶來新的機(jī)遇。
近年來，我國污水處理能力大幅提升。十三五期間，新建污水處理設(shè)施、配套管網(wǎng)、現(xiàn)有污水處理設(shè)施和管網(wǎng)改造、雨污河流管網(wǎng)改造仍是行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)
在環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資高速增長的帶動(dòng)下，我國城市污水處理行業(yè)快速發(fā)展，污水處理能力和處理率大幅提高。2012年~2017年，我國城市污水處理廠日處理能力從13,693.00萬立方米增加到17,037萬立方米，2012年~2016年，城市污水處理率從87.30%提升至93.44%。2012年~2016年，縣城污水處理廠日處理能力從2,623.00萬立方米增加到3,036.00萬立方米，縣城污水處理率從75.24%提升至87.38%。但是，污水配套管網(wǎng)建設(shè)相對(duì)滯后超純水設(shè)備，導(dǎo)致污水處理廠運(yùn)行負(fù)荷不高，污水處理能力大量閑置。同時(shí)，部分處理設(shè)施不能完全滿足環(huán)保新要求，多數(shù)污泥尚未得到無害化處理。
2017年1月22日，國家發(fā)改委印發(fā)《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)劃》”)?！兑?guī)劃》提出污水處理設(shè)施建設(shè)要“提質(zhì)增效”、“泥水并重”、“再生利用”，到2020年，城市污水處理率達(dá)到95%;地級(jí)及以上城市污泥無害化處理率達(dá)到90%，其他城市達(dá)到75%，縣城力爭(zhēng)達(dá)到60%;地級(jí)及以上城市建成區(qū)黑臭水體比例控制在10%以內(nèi);再生水利用率進(jìn)一步提高，京津冀地區(qū)不低于30%，缺水城市不低于20%，其他城市和縣城力爭(zhēng)達(dá)到15%?！笆濉逼陂g將新增污水管網(wǎng)12.59萬公里，老舊污水管網(wǎng)改造2.77萬公里，合流制管網(wǎng)改造2.88萬公里，新增污水處理設(shè)施規(guī)模5,022萬立方米/日，提標(biāo)改造污水處理設(shè)施規(guī)模4,220萬立方米/日，新增污泥(以含水80%濕污泥計(jì))無害化處置規(guī)模6.01萬噸/日，新增再生水利用設(shè)施規(guī)模1,505萬立方米/日，新增初期雨水治理設(shè)施規(guī)模831萬立方米/日。
“十二五”期間城鎮(zhèn)污水固定資產(chǎn)投資共計(jì)4,161億元，根據(jù)《規(guī)劃》，“十三五”城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)共需投資約5,644億元。完善污水收集系統(tǒng)、提升污水處理設(shè)施能力、污泥無害化處理及再生水利用是污水處理行業(yè)發(fā)展的主要任務(wù)。
此外“水十條”頒布以來，31個(gè)省份和直轄市出臺(tái)相關(guān)配套政策36項(xiàng)，除供水相關(guān)資源控制制度外，政策涉及工業(yè)水污染治理、城鎮(zhèn)生活污水處理、再生水利用、污泥處理等眾多細(xì)分領(lǐng)域，“水十條”的細(xì)則實(shí)施同樣對(duì)污水處理設(shè)施完善和整體環(huán)保質(zhì)量的提升起到積極作用。
投融資體制方面，根據(jù)國家發(fā)改委2016年4月印發(fā)的《城鎮(zhèn)污水垃圾處理設(shè)施建設(shè)中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法》，使專項(xiàng)中央預(yù)算內(nèi)關(guān)于城鎮(zhèn)污水垃圾處理設(shè)施建設(shè)的投資項(xiàng)目管理得到進(jìn)一步規(guī)范，專項(xiàng)單個(gè)項(xiàng)目中央投資補(bǔ)助比例原則上按東、中、西部地區(qū)分別不高于項(xiàng)目總投資的30%、45%和60%控制;西藏、四川云南甘肅青海四省藏區(qū)以及南疆四地州項(xiàng)目原則上全額補(bǔ)助;享受國家有關(guān)特殊政策的項(xiàng)目水處理設(shè)備，按相應(yīng)政策確定補(bǔ)助比例。此外，《規(guī)劃》要求健全以特許經(jīng)營為核心的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式在城 鎮(zhèn)污水處理領(lǐng)域的應(yīng)用，鼓勵(lì)按照“廠網(wǎng)一體”模式運(yùn)作。
中誠信國際認(rèn)為，在經(jīng)歷了大規(guī)模的污水處理廠建設(shè)后，設(shè)市城市現(xiàn)有的污水處理能力基本能夠滿足需要，但配套管網(wǎng)建設(shè)落后制約了處理能力的釋放，污水排放標(biāo)準(zhǔn)偏低造成了水體水質(zhì)的污染，未來完善污水收集系統(tǒng)、提升污水處理設(shè)施能力、污泥無害化處理及再生水利用等是行業(yè)發(fā)展的主要任務(wù)?！八畻l”和“十三五”規(guī)劃等政策的頒布，將全面提升我國城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施的保障能力和服務(wù)水平，為我國城鎮(zhèn)污水處理行業(yè)發(fā)展提供有力的政策保障。
我國水價(jià)處于較低水平且各地差異較大，建立反映供水成本、激勵(lì)提升供水質(zhì)量的價(jià)格形成和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制是水價(jià)調(diào)整的發(fā)展方向水務(wù)行業(yè)具備很強(qiáng)的公益性、基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性，關(guān)系居民生活、企業(yè)生產(chǎn)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)。因此，與完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)相比較，水務(wù)行業(yè)受到更多的政府市場(chǎng)監(jiān)管的影響實(shí)驗(yàn)室純水設(shè)備。其中，水價(jià)是政府宏觀調(diào)控的主要手段。我國水價(jià)改革大致經(jīng)歷了公益性無償供水、政策性低價(jià)供水、按成本核算計(jì)收水費(fèi)和按商品價(jià)格管理四個(gè)階段?？傮w來看，水價(jià)改革呈現(xiàn)價(jià)格水平不斷上升、水價(jià)分類不斷簡(jiǎn)化、逐步推行階梯式水價(jià)等特征。
2014年1月3日，發(fā)改委和住建部聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于加快建立完善城鎮(zhèn)居民用水階梯價(jià)格制度的指導(dǎo)意見》，對(duì)全面實(shí)行城鎮(zhèn)居民階梯水價(jià)做出部署超純水設(shè)備，要求2015年底前，設(shè)市城市原則上全面實(shí)行居民階梯水價(jià)制度。隨后，水利部、發(fā)改委、工信部等十部門于2月13日聯(lián)合印發(fā)了《實(shí)行最嚴(yán)格水資源管理制度考核工作實(shí)施方案》，啟動(dòng)了最嚴(yán)格水資源考核問責(zé)制，進(jìn)一步保障了階梯水價(jià)制度在全國范圍內(nèi)的推行。
2015年1月21日，發(fā)改委、財(cái)政部、住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》。通知要求合理制定和調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定了城市污水處理收費(fèi)的最低標(biāo)準(zhǔn)，并實(shí)行差別化收費(fèi)政策，鼓勵(lì)社會(huì)資本投入。通知強(qiáng)調(diào)2016年底前，設(shè)市城市污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元。污水處理收費(fèi)定價(jià)程序較自來水收費(fèi)相對(duì)簡(jiǎn)化水處理設(shè)備，有利于提高污水處理市場(chǎng)化程度和處理效率。此外，《規(guī)劃》提出進(jìn)一步完善城鎮(zhèn)污水處理收費(fèi)政策，按照“污染付費(fèi)、公平負(fù)擔(dān)、補(bǔ)償成本、合理盈利”的原則，適當(dāng)提高城鎮(zhèn)污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)要補(bǔ)償污水處理和污泥無害化處置的成本并合理盈利。
2018年7月2日，發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新和完善促進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格機(jī)制的意見》，要求建立健全補(bǔ)償成本、合理盈利、激勵(lì)提升供水質(zhì)量、促進(jìn)節(jié)約用水的價(jià)格形成和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，保障供水工程和設(shè)施良性運(yùn)行，促進(jìn)節(jié)水減排和水資源可持續(xù)利用。要求加快構(gòu)建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的價(jià)格機(jī)制，推進(jìn)污水處理服務(wù)費(fèi)形成市場(chǎng)化，逐步實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)污水處理費(fèi)基本覆蓋服務(wù)費(fèi)用。
中誠信國際認(rèn)為，階梯水價(jià)的實(shí)行對(duì)提高“全民節(jié)水”意識(shí)起到了一定的積極作用，但歸根結(jié)底更多地是一種“計(jì)費(fèi)模式”的轉(zhuǎn)變，切實(shí)做到水務(wù)企業(yè)成本的徹底審計(jì)和完全公開，才是提高水價(jià)的資源配置能力、緩解我國水資源供需矛盾的關(guān)鍵著眼點(diǎn)。
水務(wù)行業(yè)中國企仍占據(jù)主導(dǎo)地位，外資和民營企業(yè)為輔。水務(wù)公司以PPP模式參與環(huán)境綜合治理工程的力度加大，部分企業(yè)資本支出壓力增大
經(jīng)過多年的發(fā)展，以首創(chuàng)股份、北控水務(wù)集團(tuán)為代表的國有企業(yè)，在傳統(tǒng)供水和污水處理行業(yè)占據(jù)較高的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定，在水務(wù)市場(chǎng)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。以威立雅為代表的外資企業(yè)和碧水源為代表的一批具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的民營企業(yè)在行業(yè)中亦穩(wěn)步發(fā)展。水務(wù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其水費(fèi)收入的穩(wěn)定性，近年來水務(wù)企業(yè)跑馬圈地，傳統(tǒng)的供水和污水處理領(lǐng)域的項(xiàng)目基本布局完畢。在政策的引導(dǎo)下，水務(wù)企業(yè)的投資重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向以PPP模式參與環(huán)境綜合治理工程，基礎(chǔ)設(shè)施投資加劇水處理設(shè)備，水務(wù)企業(yè)投融資壓力亦逐步上升。但不同于傳統(tǒng)供水和污水處理項(xiàng)目布局，新開發(fā)項(xiàng)目存在區(qū)域經(jīng)濟(jì)體量有限，綜合財(cái)力較弱的問題，近兩年大力發(fā)展的水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目主要依賴于政府購買服務(wù)的方式。
政策方面，2012年6月8日，住建部印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入市政公用事業(yè)領(lǐng)域的實(shí)施意見》(建城[2012]89號(hào))，鼓勵(lì)民間資本參與市政公用設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營。為了促進(jìn)水務(wù)行業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)社會(huì)資金、外國資本參與水務(wù)設(shè)施建設(shè)，2015年4月28日，財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)水污染防治領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作的實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱“《意見》”)?！兑庖姟诽岢鲆惶姿廴痉乐晤I(lǐng)域PPP項(xiàng)目工作規(guī)范體系，完善了社會(huì)資本投資回報(bào)機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與、加大投入。同年12月底國家發(fā)改委印發(fā)《綠色債券發(fā)行指引》，給綠色項(xiàng)目予以債券融資方面的支持，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。市政公用事業(yè)市場(chǎng)化改革的持續(xù)深入還將持續(xù)推動(dòng)民營企業(yè)投資的高漲。2016年12月，發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，推動(dòng)PPP項(xiàng)目融資方式創(chuàng)新超純水設(shè)備，更好吸引社會(huì)資本參與。2017年3月，國務(wù)院將《基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目引入社會(huì)資本條例》納入《國務(wù)院2017年立法工作計(jì)劃》。2017年7月，財(cái)政部、住建部、原環(huán)保部和農(nóng)業(yè)部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》，在相關(guān)領(lǐng)域鼓勵(lì)和推進(jìn)PPP模式。
截至2018年11月末，財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫中，項(xiàng)目總數(shù)為12,544個(gè)，其中水利建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量為560個(gè)，占庫內(nèi)項(xiàng)目總數(shù)的4.46%;庫內(nèi)項(xiàng)目總投資金額為170,050.54億元，其中水利建設(shè)項(xiàng)目的投資總額為4,710.62億元，占庫內(nèi)項(xiàng)目總投資金額的2.69%。庫內(nèi)水利建設(shè)類PPP項(xiàng)目以黑臭水體綜合整治、海綿工程、流域治理等工程項(xiàng)目為主。
因水環(huán)境綜合治理的投資模式區(qū)別于傳統(tǒng)水務(wù)項(xiàng)目，前期投入大，回款期長，以及其項(xiàng)目資金回籠對(duì)地方政府財(cái)政實(shí)力和支付意愿依賴程度較高，參與水環(huán)境治理項(xiàng)目程度較高的水務(wù)企業(yè)存在較高的資金壓力。
以本次統(tǒng)計(jì)的12家上市公司或在公開市場(chǎng)發(fā)債的水務(wù)企業(yè)來看，水務(wù)行業(yè)主體大致可分為兩種類型，其一為以供水和污水處理為主的傳統(tǒng)企業(yè)，其二為著重于水環(huán)境治理的企業(yè)。兩類主體在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上形成了一定差異。
從資本結(jié)構(gòu)來看，水務(wù)行業(yè)主體的資產(chǎn)規(guī)模差異較大，發(fā)展時(shí)間較長的國有企業(yè)和近年來大規(guī)模開展以PPP模式參與水環(huán)境治理業(yè)務(wù)的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長較快;相較于穩(wěn)健發(fā)展、新建項(xiàng)目較少的傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)來說，著重于向水環(huán)境治理方向發(fā)展的企業(yè)受其前期投入大、項(xiàng)目周期長的項(xiàng)目特征影響，財(cái)務(wù)杠桿率較高。為適應(yīng)需求端的變化，首創(chuàng)股份和桑德環(huán)境近年來逐步由傳統(tǒng)的單一污水處理業(yè)務(wù)擴(kuò)展至區(qū)域水綜合治理水處理設(shè)備，以PPP模式獲取的項(xiàng)目增長很快，截至2017年末，首創(chuàng)股份總資產(chǎn)為509.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.40%;桑德環(huán)境總資產(chǎn)為161.53億元，資產(chǎn)負(fù)債率為76.89%。
從盈利能力和現(xiàn)金獲取能力來看，對(duì)于供水和污水處理為主的傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)而言，由于水務(wù)行業(yè)公益性較強(qiáng)，產(chǎn)品價(jià)格受政府部門核準(zhǔn)，波動(dòng)性和調(diào)整空間有限，其營收變動(dòng)與供水量和(或)污水處理量的變動(dòng)基本呈正相關(guān)，且因水費(fèi)收入穩(wěn)定，現(xiàn)金流入保障程度較高。盈利性方面，供水和污水處理為主的水務(wù)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，大部分企業(yè)的EBITDA/期末總資產(chǎn)較高，如深圳水務(wù)和興蓉環(huán)境分別為10.25%和9.82%。參與其他業(yè)務(wù)程度較高及大力發(fā)展PPP業(yè)務(wù)的主體盈利性分化較為嚴(yán)重。其中重慶水務(wù)除供水和污水業(yè)務(wù)外，主業(yè)還包括水利工程、固廢處理和水電業(yè)務(wù)，其EBITDA/期末總資產(chǎn)為5.17%，較上述兩家以供水和污水處理為主的企業(yè)盈利能力偏弱。
桑德工程和興源環(huán)境PPP業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)較猛，盈利水平相對(duì)較低。
償債能力方面，水務(wù)行業(yè)的整體償債能力較強(qiáng)，除桑德工程因PPP業(yè)務(wù)擴(kuò)張加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，EBITDA利息倍數(shù)為1.97倍外，其余主體的EBITDA利息倍數(shù)大部分在4倍以上;EBITDA對(duì)總債務(wù)的覆蓋倍數(shù)也集中在0.3倍以上。從企業(yè)性質(zhì)來看，國有企業(yè)受益于其股東背景，融資及再融資能力強(qiáng)，對(duì)還本付息的保障性略好于民營企業(yè)。此外，2018年10月16日，興源環(huán)境披露了《關(guān)于控股股東籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓暨公司控制權(quán)擬變更的提示性公告》，公告表示，為促進(jìn)公司長久可持續(xù)發(fā)展，使公司依托于國有資本實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)整合，公司股東興源控股集團(tuán)有限公司擬與國有資本平臺(tái)籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)重大事項(xiàng)，為興源環(huán)境引進(jìn)國有背景戰(zhàn)略投資者。
短期債務(wù)方面，水務(wù)行業(yè)的債務(wù)期限以長期債務(wù)為主，但以PPP模式參與水綜合治理類項(xiàng)目程度較高的企業(yè)，因該類項(xiàng)目建設(shè)期短，前期投資大，回報(bào)期長的特點(diǎn)，其短期債務(wù)規(guī)模較高，在總債務(wù)中的占比也相應(yīng)較高。截至2017年末水處理設(shè)備，首創(chuàng)股份短期債務(wù)規(guī)模為104.23億元，占總債務(wù)的比重為45.20%，興源環(huán)境短期債務(wù)為12.16億元，占總債務(wù)的比重為54.39%。2018年以來，受銀根收緊的影響，市場(chǎng)融資環(huán)境趨緊，對(duì)于采用PPP模式擴(kuò)展環(huán)境綜合治理項(xiàng)目的水務(wù)公司來說，其融資壓力加大，控風(fēng)險(xiǎn)能力弱化。
整體來看，水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目的推進(jìn)對(duì)于資金實(shí)力雄厚的水務(wù)企業(yè)來說是較好的機(jī)遇，但因其項(xiàng)目回款對(duì)地方政府的財(cái)力和支付意愿存在高度依賴純水設(shè)備，在我國地方政府債務(wù)壓力大的大環(huán)境下超純水設(shè)備，大量承接該類項(xiàng)目的水務(wù)企業(yè)的現(xiàn)金回流不確定性加大，后期現(xiàn)金回流情況值得關(guān)注。
中誠信國際認(rèn)為，資本實(shí)力、融資能力、運(yùn)營管理能力和政府資源仍然是決定水務(wù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的關(guān)鍵要素，資金實(shí)力雄厚、水務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈完整、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富的國有水務(wù)企業(yè)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)領(lǐng)先、融資渠道暢通的民營水務(wù)企業(yè)亦能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。在PPP模式的政策環(huán)境引導(dǎo)下，水務(wù)公司以PPP模式參與環(huán)境綜合治理工程的力度加大，部分企業(yè)資本支出壓力增大，其回款情況主要依賴于地方政府的財(cái)力和支付意愿，企業(yè)的現(xiàn)金回流情況亦存在較大壓力。
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